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什么是金融海啸?

 配资在线 2020-10-04 炒股基础

金融危机经济危机又称金融危机,是指一个国家或几个国家和地区的所有或大多数金融指标(如短期利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数量和金融机构倒闭数量)急剧、短期和超周期恶化。 其特点是人们基于对经济未来更加悲观的预期,整个地区的货币价值贬值幅度大,经济总量和经济规模损失大,经济增长受到打击。 它往往伴随着大规模的商业失败、失业率上升、广泛的社会经济萧条,有时甚至是社会动荡或国家政治不稳定。 金融危机可分为货币危机,债务危机,银行危机等类型。近年来,金融危机日益呈现出一种混合形式的危机。 当前的金融危机是由美国的房地产市场泡沫造成的。 在某些方面,金融危机类似于第二次世界大战结束后每四至十年发生一次的其他危机。

 什么是金融海啸

然而,金融危机之间存在着本质上的差异。 当前的危机标志着以美元为全球储备货币的信贷扩张时代的结束。 其他周期性危机是 更大的臂弯过程的组成部分。 当前的金融危机是持续了60多年的超级繁荣周期的顶点。 繁荣-萧条周期往往围绕着信贷形势,而总是涉及偏见或误解。 这往往是无法识别贷款意愿与抵押品价值之间的反身(反身)循环关系。 容易获得信贷创造了需求,从而推高了房地产的价值;反过来,它增加了可用信贷的数量。 当人们购买房地产并期望从抵押贷款再融资中获利时,泡沫就会出现。 近年来,美国的住房繁荣是一个证明。 而60年的超级繁荣是一个更复杂的例子。 每当信贷扩张陷入困境时,金融当局就会进行干预,注入流动性,并找到其他刺激增长的方法。

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这创造了一种不对称的激励体系,也称为道德风险,这推动了信贷的不断扩大。 而这个体系是如此成功,以至于人们开始相信美国前总统罗纳德·里根(Ronald Reagan)我所说的“市场魔力”——和我所说的“市场原教旨主义”(marketfundamentism)。 原教旨主义者认为,市场将是平衡的,让市场参与者追求自己的利益,将最有利于共同利益。 这显然是一个误解,因为不是市场本身阻止金融市场崩溃,而是当局的干预。 但是,嗯,市场原教旨主义在20世纪80年代开始占主导地位,当金融市场开始全球化时,美国正在出现经常账户赤字。 全球化使美国能够吸收世界其他地区的储蓄,并消费高于自己产出的物品。

根据该报告,2006年美国经常项目赤字达到国内生产总值的6。 2%。 通过引入日益复杂的产品和更慷慨的条款,金融市场鼓励消费者借贷。每当全球金融体系面临危险时,金融当局就进行干预,发挥燃料的作用。 。 自1980年以来,回归已经放松,甚至到了生存的地步。 次贷危机导致发达国家的金融机构重新评估风险并分配资产,在未来两年,发达国家的金融逆转回涌,加强地方金融机构稳定。 这将导致新兴市场国家的股票市场价格急剧下降,本币贬值,投资下降,经济增长放缓甚至衰退,最脆弱的是波罗的海国家和印度。 新的金融危机将给中国经济增长带来压力,但中国资本也面临着“走出去”抄底并购相应企业的大好时机。

作者:刘新亚,大连海事大学世界经济研究所,美国第二大次级抵押贷款机构,新世纪金融,美国股市首次因次级抵押贷款危机而暴跌。 六月,美国第五大基金。投资银行在次贷债券市场上赔钱,再次导致美国股票暴跌。 。 8月6,美国第十大抵押贷款机构——美国住房抵押公司申请破产保护,成为继新世纪金融公司之后美国另一家大型抵押贷款机构申请破产。 8月8,美国第五大投资银行贝尔斯登(Bear Stearns)宣布,受次贷危机影响的两只基金将倒闭。 98月,法国巴黎银行暂停了三次只涉及美国按揭业务的基金交易;欧洲央行宣布948亿欧元资金流向相关银行——次贷危机波及其他西方市场。 此举导致欧洲股市大幅下跌。

8月13,日本第二大银行瑞穗银行(Mizuho Bank)的母公司瑞穗集团(Mizuho Group)宣布,与美国6亿日元次级贷款有关的损失。 日本银行和韩国因美国次贷风暴而蒙受损失。 158月,道琼斯工业平均指数,在上午上涨和下跌之间,然后最终下跌,低于13000,收于4月以来的最低水平。 标准普尔500指数也跌至今年收益持平的水平。 美国金融危机的机制2.12000年金融危机的背景,随着多年的互联网泡沫破裂,美国经济陷入衰退。为了拯救美国经济,时任美联储主席的艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan)自2000年5月以来将利率从联邦基准利率下调了11倍。

2003年6月,5%下降到1。 但随着美联储降息,房地产价格也继续上涨,抵押贷款也在上涨,从规模上看,次级债务的发行促进了金融机构房地产抵押贷款的规模。 200在到2006年的三年里,美国的平均房价上涨了50%以上%。 从1995年到2006年,房价翻了一番多,次贷市场发展迅速。 。 目前,美国的抵押贷款规模约为10万亿美元,次级抵押贷款约为1.5万亿美元。 担心房地产市场泡沫过大,自2004年6月以来,美联储已连续17次加息,联邦基金利率由1%上调至5.25%。 2006年6月后,美国房地产价格出现负增长。 价值的下降增加了购房者的抵押贷款偿还负担,美国住房市场已经明显降温。

。 利率的上升和房价的下跌阻碍了次级抵押贷款市场的许多借款人按时偿还贷款,债务违约已经开始出现并上升。因此,许多次级抵押贷款机构遇到了严重的财务困难,甚至破产。 当这些贷款变成坏账时,危机就爆发了。 由美国房地产市场泡沫破裂引起的次贷危机现已发展成为全球金融风暴。 因为它还在发展,它的深度和持续时间仍然是不可预测的。 。 2.2次级抵押贷款危机的形成和演变美国当前的金融危机是由房地产经济泡沫破裂引起的又称美国次贷危机。 次贷危机是指美国房地产市场的次贷危机。 美国的住房抵押贷款市场按信用等级分为三类:优质贷款市场(PrimeMarket)、“Alt-A”贷款市场和次级贷款市场(Sub-PrimeMarket)。

次级抵押贷款市场的贷款人是没有固定收入、缺乏良好信用记录的借款人,因此有很高的违约风险。 子市场的借款利率通常比优惠抵押贷款高2%~3%,还款每五年或十年自动重置,贷款人将根据贷款总额重新计算每月付款,导致还款急剧增加。 由于次级抵押贷款的信用风险相对较大,违约风险是优质住房贷款的7倍,次级贷款利率比优质住房抵押贷款高350个基点,约80%为可调利率。 起初,由于其高风险特性,次贷市场是贷款人不感兴趣的领域,但在过去几年里,美国经济繁荣,住房市场变暖,只要保证利率下降和房价上涨,低违约率就会保持投资者将从中获得巨大的利润。 次级抵押贷款是最有利可图的,但也是最有风险的,为了分散风险,你把信贷组合,证券化和转售给不同风险偏好的投资者,抵押债券(MBS,)出现了抵押贷款支持证券,资产支持证券(ABS,);资产抵押证券,抵押债务义务(CDO,);和Collat2eral化债务义务,信用违约互换(CDS,);信用违约掉期)和一系列金融产品和衍生品。

。 到2005年,至少60%的次级抵押贷款已经证券化,在评级机构之后,由投资银行担保给对冲基金、养老基金、保险基金、教育基金甚至各种政府基金。 次级抵押贷款证券化的迅速发展使贷款人能够通过出售信贷组合来获得低成本的资金,反过来,次级抵押贷款的迅速发展。 房利美和房地美占美国次贷市场的70由政府主导的公司将贷款打包成证券。 他们通常制定明确的贷款标准,并严格规范哪些类型的贷款可以发放。 随着这两家公司的丑闻爆发,整个次贷市场开始争夺这两家公司购买的贷款。 美国一些金融机构对次贷市场的巨额利润感到困惑,放弃了防范风险的经营理念。 原来的次级抵押贷款贷款贷款标准在高利润面前已经成为一纸空文,违反了贷款标准,大量发放次级贷款。

。 据统计,次级抵押贷款在美国所有住房贷款中的比例从2001年的不到5%跃升到2316%,达到了1189万亿美元$绝对价值。如今,全球数千家高风险偏好的对冲基金,养老基金和其他基金纷纷介入,借贷机构之间的激烈竞争催生了各种高风险次级抵押贷款产品。 宽松的贷款资格审查已成为房地产交易市场空前活跃的重要动力,但也埋下了危机的种子。 。 次级贷款及其金融衍生工具的发展是基于低利率和高房价的外部环境。 然而,一旦这个基础改变,抵押资产的价值就会缩水,危机就会发生。 分散整个链条条款。 2007年,次级抵押贷款违约率(拖欠30天)和止赎率分别高达13。 。 33%和4%,远高于上级抵押贷款2。

违约率为57%和0。 5%的止赎率。 由于资产支持证券的反复衍生品和杠杆交易,房地产市场的波动将使这些信用衍生品市场和相关金融市场更加动荡,从而使初级市场的次贷危机演变为二级市场的次贷危机。 由于全球许多机构投资者持有美国次级债券,因此金融危机迅速蔓延至全球股市,美国股市继续出现大幅下跌。 从危机到现在,危机的范围远远超出了银行系统的控制范围。 危机已经蔓延到不同的金融机构和市场,从贷款机构到养老基金,投资银行,保险公司,对冲基金,从银行间借贷市场到股票市场,从美国国内市场危机到全球金融市场。 2.3全球金融危机最直接的原因是美国房地产泡沫的破裂。 从2002年到2007年,美国房地产市场投机行为严重,房价以惊人的速度上涨,房地产市场处于泡沫状态。

据估计,2007年初美国房地产市场的房屋总价值约为21万亿美元$,其中8万亿美元是投机性的,泡沫占房屋总价值的38。 。 金融危机是由利率上升和房价下跌引发的。 根本原因是相关衍生产品的过度包装和金融机构的过度金融杠杆,放大了金融市场风险,造成了房价和利率的一系列波动。 引起整体市场波动的连锁反应演变为全球危机。 此外,在进行一系列金融创新的同时,美国的金融监管体系也不存在。 。 美国。金融监管体系存在重大缺陷,没有及时跟上金融形势的发展和金融创新。 自1990年代以来,金融自由化和各种金融创新的扩散导致全球金融市场体系过度利用金融杠杆进行风险管理和投机交易。

次贷危机是当前金融市场体系危机的导火索。 危机的实质是信用危机,进而导致流动性危机,其对世界经济的影响将是深远而持久的。 。 3. 美国金融危机对实体经济的影响 经济的影响开始显现,从美国,欧洲逐渐蔓延到新兴经济体,有进一步深化的趋势,随之而来的是实体经济增长放缓和利润下降将不可避免。 危机不仅是金融危机,也是消费者信心危机。 例如,美国的一些个人消费者现在由于市场的许多不确定性而失去了消费者信心;对于一些小企业来说,很难获得信贷,阻碍了它们的进一步发展,一些经济体的通货紧缩风险由于信贷紧缩而显著增加。 因此,主要政府和中央银行需要加强协调政策,同时继续抑制通胀压力,同时也要防范通缩。

首先,最基本和最重要的原因是,美国在进入新世纪的过去几年中,由于整体生产效率下降和新技术革命的停滞,被迫采用债务扩张驱动的经济增长模式。 这一模式得到了现有全球金融体系的大力支持和推动。 当总债务水平与美国的实际经济状况有足够的偏离时,危机将不可避免地到来。 其次,在经历了过去美国经济规模较小的“麻烦”之后,美国的经济总量在这场危机之后,美国“将灾难带到外部”的能力大大降低。 几乎所有的美国危机都是在美国爆发的,其余的经济没有明显的结构缺陷。 这与1998年东南亚危机爆发时发生的情况有很大的不同,因此美国很难构建整体转移的焦点。 虽然欧洲和亚洲的金融市场由于全球市场的统一运作而遭受了巨大的损失,但它们是投资的被动损失,这与美国的性质有很大的不同。

此外,正是由于美国实体经济存在着深刻的内部弱点,如制造业大面积的“空心化”和“独特的”民族消费文化,美国经济的真正组成,如就业、工业增加值、各种信心指数,处于相当脆弱的状态。 一旦金融危机爆发,美国经济在很大程度上失去了自我修复的复原力。 此外,美国市场和体系的“金融深化”特征达到了极高的水平。 例如,1933年的格拉斯·斯蒂格尔法案为商业和投资银行制定了防火措施因此,在战后金融动荡中,资本市场和银行系统由于独立性而避免了“交叉感染”的结果,使危机最终得以幸存。 但自1987年以来,该法案实际上已经被废除,一波所谓的“金融自由化”浪潮席卷了美国金融体系。 因此,“金融创新”的无限扩张也使整个风险防范机制从根本上减弱。

此外,美国的“金融创新”几乎等同于金融衍生品。 高度发达的虚拟金融衍生品是基于大量的数据模型。 这些数学模型的前提是,所有的市场运作过程都服从正态分布,一旦发生所谓的“小概率事件”,整个“金融创新产品”系统就会崩溃,几乎是基本资产的一千倍。 最后,美国。政府监管体系陷入困境。 在相当大的程度上,监管当局允许和容忍美国金融机构的无限制扩张,这使得最后的危机爆发高度集中和广泛。 因此,危机远未结束,投资者将屏息以待。 对全球市场而言,美国金融危机是另一个层面其含义是“世界金融体系的板块结构正在发生变化,由此诞生一个新的金融世界秩序,尽管这一过程将是丑陋和痛苦的。” 。

Knijht Capital董事总经理彼得·肯尼(Peter Kenny)对这一做出了最好的解释。 金融海啸只是对经济危机的描述。 原因是美国的次贷危机。 次级贷款是指向信用质量差、收入低的借款人提供的贷款。 由于信用不佳或不足,这些人往往没有资格获得要求借款人有良好信用记录的优惠贷款。 贷款机构之所以愿意向这些人发放贷款,是因为次级贷款利率通常比优惠贷款利率高得多,回报更高。 这种贷款通常不需要首付,但利率会继续提高。次贷危机影响了美国的房地产、金融、能源等行业,影响了银行贷款、货币流通、资本紧缩、贷款信贷等问题,但对一些实体经济的影响相对有限。 中国不应该受到这次海啸的严重影响。

主要影响应该是一些进出口企业和相关公司向欧美出口。

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